Tras una gran primera quincena del mes de noviembre en las principales bolsas americanas y europeas, parece que para la segunda tenemos sendas continuistas.
El optimismo en los mercados parece seguir instalado y las fechas de acción de gracias, BlackFriday y las posteriores navidades, suelen ser fechas estacionalmente alcistas para estos activos.
En el artículo de hoy, vamos a analizar qué esperamos para los índices americanos en este tramo final de año, con esas fechas tan destacadas. Cómo el Bitcoin sigue fuerte y celebra la victoria de otro presidente que lo apoya, Milei en Argentina, mientras seguimos a la espera de la aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado.
Temporada de resultados corporativos
De primeras, seguimos en temporada de resultados corporativos de las principales empresas del SP500. Os lo compartimos para que lo tengáis en cuenta si estáis invertido en alguna de estas. Destaca claramente Nvidia, una de las 7 magníficas, que desde nuestro punto de vista está bastante sobrevalorada con un PER por encima del 120.
Bueno, vamos a empezar primero por el escenario que nos propone uno de los grandes de Wall Street.
Goldman Sachs nos plantea su escenario sobre el SP500 en uno de sus últimos research. Si idea es una en el S&P500 lateralidad hasta mediados de 2024 y luego subida a los 4.700 puntos. Os compartimos la imagen:
Desde Morgan Stanley, leemos también como su jefe de estrategia, el “bearish” Mike Wilson también prevé un final de año sin grandes subidas. De hecho dice que los inversores que están esperando un rally de navidad podrán verse decepcionados. Dice que los repuntes en el último trimestre están bajando considerablemente.
Consejo del mercado
Sabemos que ahora el consenso del mercado descuenta que los tipos de interés quizás empiecen a bajar en la reunión de mayo.
La inflación parece que cada vez está más cerca de controlarse (veremos que hace el petróleo en los siguientes meses) y por lo tanto los principales bancos centrales pueden volver a políticas monetarias expansivas. Eso el mercado lo suele celebrar.
Os vamos a compartir un gráfico que es muy interesante, relacionado con lo que veníamos comentando:
Vemos que invertir en el S&P 500 cuando estaba en una tendencia alcista y las tasas estaban cayendo habría tenido un rendimiento del 14,5% anual.
Comparación con el SP500
Compare eso con el escaso 0,79% anual cuando el S&P 500 estaba en una tendencia alcista, pero las tasas de interés estaban subiendo. Por lo tanto, podemos decir que en los últimos 50 años casi todos los rendimientos en el S&P 500 se han logrado cuando las tasas estaban cayendo.
Si nos fijamos en particular en el sector tecnológico, vemos que Microsoft y Apple representan el 30% del Nasdaq y cotizan a los niveles de valoración más altos desde la crisis PuntoCom. Vemos que Apple lleva 5 trimestres en recesión de earnings y Microsoft con dinámicas burbujísticas debido a la IA. Esto,obviamente muestra que tenemos mucho riesgo para este índice en el medio plazo:
Por lo tanto, en nuestra opinión para la renta variable americana, la tendencia sigue siendo clara, y a corto plazo no tenemos indicadores técnicos que no marquen giro de mercado, pero entendemos que el 2024 puede ser un año complicado y hay que ir con pies de plomo.
El Bitcoin y su ganancia de precio
El Bitcoin, en cambio, sigue flotando en noticias muy positivas, seguimos esperando al halving de abril y a las aprobaciones de los ETFs en enero. En relación a estas posibles aprobaciones, vemos una comparativa de lo que pasó cuando aprobaron el ETF del oro.
Estamos esperando el bull run y, como ya hemos dicho en alguna anterior ocasión, esperamos que nos acerquemos a los máximos históricos a finales del año 2024. Nuestro escenario es seguir haciendo dca (acumulando) mientras se encuentre en estos entornos de los 30.000-40.000.
Como siempre, seguiremos todas estas ideas en los siguientes artículos. !Buen trading!
