Pasada la primera decena del mes de diciembre, observamos como la tendencia en bolsas y criptomonedas sigue siendo la misma, la que mira al norte. El oro sigue también en esa tendencia, pero con un movimiento en máximos donde parece que entran ventas.
Por lo tanto, en el artículo de hoy, vamos a analizar el cierre del año 2023 para estos activos. Además veremos qué puede implicar el famoso pívot de la FED y el posible rumbo de los principales selectivos en el año 2024.
Normalmente existe una creencia en los inversores que lo peor para las bolsas sucede en las épocas de subidas de tipos de interés, pero como veremos en los gráficos que os compartiremos abajo, suele ser justo lo contrario.
Los pivotes de la Fed tienden a ser malas y no buenas noticias para la renta variable. Desde 1970, los 14 pivotes de la Reserva Federal hicieron que las acciones frente a los bonos cayeran una media del -25%
En este otro gráfico también podemos ver cómo, históricamente, los mercados bursátiles han tendido a colapsar tras el primer recorte de tipos de la Fed.
Visto esto, podemos entender que quizás el 2024 no vaya a ser tan bueno para la renta variable como el 2023. Los inversores ya cuentan con posibles bajadas de tipos para la primavera. Se especula que primero le tocará turno al Banco Central Europeo y luego a la Reserva Federal. Por lo tanto los siguientes meses (entre 6 y 9) pueden venir las complicaciones. No olvidemos también otros catalizadores importantes como lo son las elecciones americanas y en Reino Unido.
Otros indicadores macroeconómicos también nos empiezan a dejar divergencias interesantes, como es el caso de las encuestas JOLTS de empleo. Cierto es que no es una métrica a la que nosotros le demos un valor crucial, pero siempre es curioso entender estas ineficiencias.
Si nos centramos en el viejo continente, vemos como Alemania, la que llaman la locomotora de Europa, está en recesión técnica, que si lo juntamos con la inflación todavía alta, nos da que estamos en un periodo de estanflación. Si le juntas la terrible crisis energética por la soga verde, impulsada desde Washington, nos dejan gráficos tan malos como el que os compartimos abajo, donde observamos que también el desempleo está en niveles máximos.
Si cambiamos de activo y nos centramos en el oro, vemos como el precio dejó un movimiento de extrema volatilidad en los máximos, donde entraron una fuerte cantidad de ventas. Visto eso, nosotros llevamos unos días esperando que la corrección sea algo más profunda en precio, para volver a buscar compras. Recuerdo que esto no son recomendaciones de compra, simplemente nuestra visión. Os compartimos el gráfico del precio:
Nuestra idea en el medio-largo plazo sigue siendo alcista, por lo que, como podéis observar, estamos buscando nuevas compras algo más abajo.
Si nos fijamos en métricas de demanda global, también podemos ver como los grandes bancos centrales de prácticamente todo el globo sigue acumulando reservas de oro. Los bancos centrales están en camino de comprar más de 1.000 toneladas de oro por segundo año consecutivo y posiblemente alcanzar el nivel más alto comprado desde 2010.
Para Bitcoin, poco a cambiado, estamos cerca de cerrar un año con más de un 170% de subidas, y los fundamentales y técnicos para el 2024 siguen siendo muy positivos a nuestro parecer.
En resumen, vemos datos para poder entender la salud de estos activos y poder invertir en consonancia a ellos. Somos optimistas para el metal y el Bitcoin, no tanto para las bolsas, aunque a corto plazo siguen muy alcistas. Los estaremos siguiendo, como siempre, en la comunidad de FXGlobe.
